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Serviços da Apple

Esta semana, a Apple realizou um evento em seu campus anunciando um conjunto de serviços. De acordo com Tim Cook, os serviços representarão uma parcela maior de sua receita e, portanto, Wall Street deve se concentrar nisso em vez dos números do iPhone. Ele anunciou algumas vezes que os Serviços são o crescimento para a Apple. O anúncio da Apple mostra que é extremamente comprometido com isso. Mas os serviços anunciados serão significativos para seus negócios?

Wall Street reagiu mal quando a Apple anunciou que deixaria de relatar o número de iPhones vendidos. Isso não é surpresa, já que a maior parte da receita da Apple vem de seus telefones. Há uma desaceleração nessa parte do negócio, porque eles estão ficando sem pessoas que podem vender seus telefones.

Pontos de preço para iPhones ao longo dos anos
Tim Cook aumentou a quantidade de dinheiro que a Apple faz de seus telefones, aumentando seu ASP e também vendendo-o em diferentes pontos de preço. A estratégia valeu a pena. As ações da Apple aumentaram drasticamente nos últimos 10 anos.

Mas, recentemente, parece que a Apple atingiu o teto de quanto pode cobrar aos clientes. $ 1500 que é. Não só isso, mas para as pessoas que têm iPhones e querem atualizar seus dispositivos, a vida útil dos dispositivos iPhone vem aumentando com o tempo. A Apple tem agora 1.3B dispositivos ativos por aí. É difícil ver onde está o crescimento.

Receita de serviços ao longo dos anos
Então, se a Apple não pode vender mais dispositivos e não pode aumentar seus ASPs, parece que sua resposta ao problema é ganhar mais dinheiro com os Serviços. É por isso que o evento da Apple esta semana é importante. Sua receita de serviços está crescendo em 25% ao ano. Seus serviços têm uma margem de cerca de 62,8%. Mas o que dá?

Vamos detalhar como a Apple gera receita com os Serviços e, em seguida, analisar os serviços anunciados. Dos US $ 37 bilhões que a Apple fez no ano fiscal de 2008, o maior impulsionador de sua receita foi o “imposto” de 30% de seus desenvolvedores.

Divisão de serviços
Vendas de aplicativos
No ano fiscal de 2012, a Apple pagou cerca de US $ 34 bilhões para os desenvolvedores de aplicativos. Dado que o colapso para os desenvolvedores da Apple é de 70% / 30%, a Apple fez um enorme $ 14B. Veremos se isso continuará, à medida que o Spotify e outras empresas começarem a combater a Apple por uma porcentagem mais justa.

Licenciamento do Google
A Apple gera muito tráfego para o Google e cobra pelo tráfego gerado. No EF18, a Apple gerou cerca de US $ 9 bilhões deste contrato com o Google. Eles continuarão cobrando do Google mais pelo tráfego.

Juntos, esses dois serviços estão gerando caixa a um custo quase zero. É assim que a Apple faz quase uma margem de lucro de 62,8% em seus serviços. Surpreendentemente, isso é muito próximo da porcentagem que essas duas empresas representam para o total que faz em Serviços.

Apple Music
A Apple Music tem cerca de 56 milhões de assinantes e está gerando cerca de US $ 6 bilhões de receita por ano. Como observei anteriormente, suas margens neste serviço são quase zero, dado o Preço de Transferência por Atacado. Não é surpresa que o Spotify esteja investindo pesado no espaço do podcast.

Apple Pay / iTunes / iCloud
O iTunes, o iCloud e o Apple Pay ganham o restante do dinheiro gerado pela Apple. As margens geradas dos serviços são provavelmente extremamente baixas.

Olhando para o futuro
Vamos dar uma olhada nos serviços anunciados e ver se eles gerarão receita significativa:

Cartão Apple
O Apple Card ajudará o volante da Apple. Ele devolverá o dinheiro diretamente aos consumidores todos os dias em que o cartão for usado. O Apple Card pode não ser um driver para a receita da Apple. Mas a Apple está dando 2% em dinheiro de volta para quem usa o Apple Pay e 1% para usar seu cartão. Isso aumentará o uso da Apple Pay, o que aumenta o valor do ecossistema da Apple.

Apple Arcade
Este serviço destina-se a pais que querem que as crianças se distraiam com os respetivos iPads e iPhones e não queiram que as crianças sejam induzidas a começar a cobrar pelas compras na aplicação. Isso provavelmente não gerará quase nenhum lucro para a Apple, mesmo que tenha muitos usuários (preços de transferência no atacado). Mas isso aumentará o valor de seus produtos.

Os pais provavelmente comprarão iPads. Para que as crianças tenham acesso ao Apple Arcade, elas precisam ter acesso aos dispositivos da Apple. A Microsoft fez um movimento semelhante comprando o Minecraft em 2014.

Apple TV +
A Apple TV + vai competir de frente com o Netflix, o Disney +, o Amazon Prime Video e o HBO Now (ou o que a AT & T fizer desse serviço). Como Warren Buffett apontou, a quantidade de tempo gasto por pessoas na mídia é limitada, e se há tanta concorrência no espaço, por que a Apple está entrando no espaço? É extremamente difícil produzir um ótimo conteúdo.

Mesmo que a Apple receba 20 milhões de assinantes, isso apenas movimentará 1% do seu EPS. É improvável que esse serviço acrescente qualquer valor à Apple. Por que a Apple está fazendo isso?

Notícias da Apple +
O Apple News + custa US $ 9,99 / mês por usuário para acesso a conteúdo premium. A Apple recebe 50% das revistas e oferecerá acesso a um número significativo de revistas. A Apple News tem cerca de 90 milhões de leitores. É improvável que 10% de sua base de usuários seja convertida para o Apple News +. E o serviço não está recebendo ótimas críticas.

Em suma, os serviços anunciarays não aumentam diretamente as margens operacionais da miles, mas podem reduzir a parque parafuso. A Apple continuará vendendo seus aparelhos, mas esses anúncios não são a resposta para seu crescimento futuro.